土耳其的困境

埃爾多安不滿阿巴爾加息並將其撤職,只是引致當地金融市場大動蘯的導火線,其實其經濟本身也十分脆弱。

一方面,土耳其政府財政十分困難。在新冠肺炎疫情衝擊下,土耳其政府擔心財政赤字飆升,

沒有通過財政手段救助企業和居民,而是降低銀行利率,鼓勵經濟實體從銀行貸款。

 

即便如此,2020年土耳其財政預算赤字佔國內生產總值(GDP)比例也達到了3.4%。

另一方面,土耳其經常賬戶長年赤字且揹負着巨額國際債務。在經濟發展過程中看,

土耳其貿易失衡情況顯著,進口規模長期大於出口規模,導致經常賬戶長年赤字。

國際評級機構穆迪(Moody』s)的統計顯示,2020年土耳其的經常賬戶赤字佔GDP的比例高達5.3%。

 

在經濟建設中,土耳其本土部門極度依賴外部融資,導致外債規模遠超外匯儲備規模。

土耳其央行的數據顯示,截至2020年三季度,土耳其外債總額為4,351億美元。

相比之下,截至2021年1月,土耳其的外匯儲備僅為519億美元。

隨着全球大宗商品價格上漲、以十年期美債收益率為代表的長端利率上行,

 

土耳其面臨的外部金融環境迅速惡化:本幣購買力下降,同時融資成本大幅上升。

財政赤字和經常賬戶赤字雙高的局面結合當前國際金融環境導致近期土耳其里拉承壓,而阿巴爾被解職最終引爆市場情緒。

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