金沙中國有限公司 (1928.HK)
高盛發表研究報告指，金沙中國(01928.HK)2019年第四季業績與該行和市場預期基本相符，物業息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)按季增長7%至8.11億美元，意味著利潤率按季增長0.4個百分點至36.2%，主因期內貴賓廳贏率按季提升逾0.6個百分點至3.64%，以及中場賭收持續跑贏同業所帶動。
期內非博彩收入持續健康增長，受第四季的季節性零售租金表現強勁推動，按季增長5%；零售額按年增長11%。經贏率調整後，集團EBITDA錄7.81億美元，按季增長3%，優於同業表現。
該行認為，金沙於第四季重奪博彩總收入市場份額，按季提升1.4個百分回點至24.7%，估計以EBITDA計其市場份額進一步增長1.3個百分點至34.7%。
武漢肺炎疫情蔓延，高盛表示，影響似乎較預期嚴重，農曆新年長假首數天(1月24至28日)澳門的入境訪客量累計按年大跌74%，考慮到農曆年假是中場最繁忙的時間之一，目前無法推斷對未來幾個月賭收的影響，維持目標價53.2元及「買入」評級不變。
高盛補充，以現時股價計，估值相當於今年預測企業價值對EBITDA倍數約14至15倍，相對於長期平均值則為14.5倍。過去一周股價下調約12%(同業平均跌17%)料已反映潛在受4至5個月武漢肺炎影響。展望2021年，假設往後回復正常(參考2003年沙士爆發時序)，則該股估值吸引，僅相當於2021年預測企業價值對EBITDA倍數約11.1倍。高盛稱，金沙股息率達5.2%，其於1月17日宣布維持中期息每股99仙不變，該行料全年派息維持1.99元不變。
高盛補充，以現時股價計，估值相當於今年預測企業價值對EBITDA倍數約14至15倍，相對於長期平均值則為14.5倍。過去一周股價下調約12%(同業平均跌17%)料已反映潛在受4至5個月武漢肺炎影響。展望2021年，假設往後回復正常(參考2003年沙士爆發時序)，則該股估值吸引，僅相當於2021年預測企業價值對EBITDA倍數約11.1倍。高盛稱，金沙股息率達5.2%，其於1月17日宣布維持中期息每股99仙不變，該行料全年派息維持1.99元不變。
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